DGST - Teses de Doutoramento / Doctoral Thesis
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Percorrer DGST - Teses de Doutoramento / Doctoral Thesis por orientador "Couto, Gualter Manuel Medeiros do"
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- A avaliação de investimentos infraestruturais na perspetiva financeira, económica e do bemestar social: conceptualização de um método de avaliação utilizando a análise de opções reaisPublication . Oliveira, André Cabral; Couto, Gualter Manuel Medeiros do; Pimentel, Pedro Miguel Silva GonçalvesTradicionalmente, a avaliação de investimentos tem-se focado em aspetos maioritariamente financeiros, procurando a maximização do valor a criar para os acionistas. Não obstante, existem investimentos que, pela sua natureza infraestrutural ou importância na oferta de bens e serviços essenciais, têm impactos que se estendem a vários stakeholders e, até, a toda a sociedade. Entre os vários impactos, destacam-se os de natureza económica, social e ambiental. Num mundo marcado pela incerteza e pelas alterações climáticas e com compromissos firmados para reduzir as emissões de carbono e promover o desenvolvimento sustentável, a decisão de realizar investimentos, sobretudo por decisores públicos, não deverá ter por base critérios meramente financeiros, mas também aspetos relacionados com o ambiente e o bem-estar social, procurando maximizar o valor para a sociedade, incluindo a minimização do impacto ambiental. Apesar de existirem modelos de avaliação que procuram quantificar esses impactos, estes ainda apresentam várias limitações, entre as quais se destaca o tratamento de fatores de incerteza. Neste sentido, esta tese pretende apresentar modelos de avaliação de investimento que conjuguem fatores de incerteza e impactos socioambientais. Para o efeito, recorre-se à análise de opções reais para apresentar três modelos que avaliam investimentos sob o ponto de vista económico e socioambiental. Como estudos de casos, apresentam-se três casos baseados na área do transporte aéreo e marítimo de passageiros, um dos setores com maior emissão de carbono, na Região Autónoma dos Açores, uma região ultraperiférica e fragmentada composta por nove ilhas e conhecida pela sua ambição de se tornar uma região sustentável. Os resultados obtidos apontam para o facto de, na Região Autónoma dos Açores, o transporte aéreo, sujeito a Obrigações de Serviço Público, apresentar uma elevada criação de valor para a sociedade quando comparado com o transporte marítimo, devido à poupança de tempo de viagem, mesmo considerando os impactos ambientais. Adicionalmente, é possível verificar que, entre ilhas com menor distância, a aquisição de embarcações elétricas para o transporte marítimo de passageiros revela possuir potencial de criação de valor para a sociedade quando comparado com o transporte aéreo, reduzindo os impactos ambientais e promovendo o desenvolvimento sustentável neste setor.
- Impacto da sustentabilidade financeira no sucesso das sociedades desportivas em PortugalPublication . Silva, José Carlos Moniz Faria da; Couto, Gualter Manuel Medeiros do; Pimentel, Pedro Miguel Silva Gonçalves; Almeida, António Manuel Martins deEsta tese analisa em que medida a sustentabilidade económico-financeira influencia o sucesso desportivo das Sociedades Desportivas (SDs) da Primeira Liga portuguesa, entre 2013/14 e 2022/23. A base empírica, no formato de dados em painel, integra 178 observações anuais e 39 rácios financeiros construídos a partir das demonstrações financeiras do universo das 30 SDs que participaram na I Liga no período. O desenho metodológico combina análise descritiva longitudinal, aplicação do Z-Score de Altman (versão para empresas não industriais) e modelos de regressão (logística binária para “despromoção” e linear múltipla para “pontos”). Os resultados mostram (i) assimetrias estruturais persistentes entre um grupo restrito de clubes com maior escala económico-financeira e o restante universo; (ii) fragilidade patrimonial recorrente, com capitais próprios negativos em parte substancial das SDs ao longo da década; e (iii) evidência de que rácios financeiros explicam o desempenho em “pontos”, enquanto o efeito direto sobre a classificação e determinante da “despromoção”. Destacam-se rácios ligados ao esforço salarial e à pressão de tesouraria de curto prazo surgem associados a menos pontos, enquanto indicadores de eficiência operacional se relacionam positivamente com o desempenho. O Z-Score confirma prevalência de stress financeiro e deterioração em momentos de choque (ex.: pandemia). A análise “antes/depois” da descida evidencia quebra relevante de rendimentos e maior pressão sobre a liquidez no ano subsequente. O estudo contribui com evidência longitudinal para o debate regulatório e de gestão, sugerindo: reforço de métricas prudenciais (especialmente massa salarial/receitas), diversificação de fontes de receita e mecanismos de mitigação do impacto da despromoção. No plano explicativo, modelos de regressão mostraram que, apesar de rácios isolados não terem efeito direto robusto sobre a probabilidade de despromoção quando avaliados por logística binária, a regressão linear identificou rácios com impacto estatisticamente significativo no desempenho desportivo (pontos), destacando‑se Remunerações/Gastos, Ativo Corrente / Passivo Corrente, Tesouraria / (Vendas e Prestação de Serviços), Passivo Corrente /Passivo Total e EBITDA / (Vendas e Prestação de Serviços), como preditores consistentes.